黄绮琪HUANG Qi-qi；余伟YU Wei；徐超XU Chao
（广州大学，广州 510006）
摘要：采取灰色模型控制质押货物的风险对促进动态货值融资具有重大意义。基于“动态货值”的基础，以CSPI中国钢材价格指数作为研究对象，验证了灰色模型在预测中的准确性，同时对 2015年的数据进行分析预测，发现了钢材价格在未来两年仍将呈下滑的趋势。
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关键词 ：灰色模型；动态货值融资模式；预测
中图分类号：F253.4 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2015）17-0200-02
作者简介：黄绮琪（通讯作者）（1995-），女，广东广州人，广州大学工商管理学院在校生，研究方向为供应链管理；余伟（1994-），男，广东广州人，广州大学工商管理学院在校生，研究方向为供应链管理与优化；徐超（1993-），男，广东东莞人，广州大学经济与统计学院在校生，研究方向为物流金融。
0 引言
动态货值融资即以“动态货值”为基准融资的在线供应链金融模式。这一模式一改传统的“仓单质押”静态监管的融资模式，全面推行全流程管理下，以“动态货值”为基准的融资模式，做到“库存动态货值+监管保证账户余额≥银行融资额”的实时动态平衡，确保资金安全可控。因此，能否及时准确地预测货值，直接关系到动态货值融资模式的风险大小与否。
目前对于动态货值融资的研究还比较少，主要集中使用数学模型对质押物的风险进行控制。陈宝峰，冯耕中等（2007）[1]在动态控制存货价值量下限的质押方式下，考虑市场的有效流通速度，持仓量以及物流企业变现能力对变现时间的影响构建变现时间模型,提出度量价值风险模型；艾灵志（2012）[2]提出用博弈论来控制存货质押融资中的风险；何娟，蒋祥林等（2012）[3]使用碰撞序列函数控制货值风险。
本文基于动态货值融资模式的独特视角，根据市场历史价格，通过灰色预测模型GM（1，1），可以计算市场未来价格，预测月末价格，从而达到动态的监控，有效掌握货值的变化规律，降低融资风险，对促进动态货值融资模式具有积极意义。
1 灰色理论介绍
灰色理论是一种研究信息部分清楚和部分不清楚， 并建立起一个灰色系统的控制理论[4]。其中，部分已知信息和未知信息介于“白色”和“黑色”之间。目前，灰色理论已被广泛应用至预测分析领域，取得了良好成效[5]。这里我们以传统仓单质押中典型的质押物——钢材为例，进行预测分析。
2 GM（1，1）灰色模型的建立
取2012-2013年每月月末的CSPI中国钢材价格指数作为数据建模，具体建模过程如下：
3 GM（1，1）灰色模型的检验
利用灰色预测模型，当T=2013，2014时，预测2013，
2014年的CSPI中国钢材价格指数，计算其残值，检验模型是否可行。可得到表2的预测值以及残值[6]。
计算出平均相对误差为1.68，这一精度是相当理想的。
4 GM（1，1）灰色模型的预测
根据已得模型对2015年数据进行预测如表3所示。
5 总结
通过以上分析可以得出，根据市场历史价格，通过灰色预测模型GM（1，1），可以预测2015年的中国钢材价格指数。在动态货值融资模式进行的时候，质押物价格下跌到一定比例（如90%）时，则要求融资企业及时补充货物或还贷，否则银行将对质押物进行处置（如拍卖）。本文将以此方法有效的掌握货值的变化规律，为降低融资风险以及促进“动态货值融资”这一新兴物流金融模式的发展提供参考。
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参考文献：
[1]陈宝峰，冯耕中，李毅学.存货质押融资业务的价值风险度量[J].系统工程，2007（10）：21-26.
[2]艾灵志.存货质押融资的动态博弈模型和质押率决策研究[D].华中科技大学，2012.
[3]何娟，蒋祥林，朱道立，等.供应链融资业务中钢材质押贷款动态质押率设定的VaR方法[J].管理工程学报，2012（03）：129-135.
[4]丁尚.基于GM（1，1）模型的物流人才需求量预测分析[J].价值工程，2015（11）：190-191.
[5]常浩.基于灰色GM（1，1）模型的山东省国际物流发展战略研究[J].物流技术，2014，33（4）：178-181.
[6]Launder B. E.， Spalding D. B. Lectures in mathematical models of turbulence[M]. London: Academic Press，1972.
